退市制度是资本市场的重要组成部分，深化退市制度改革对于加强资本市场基础制度建设具有关键作用，对于提高上市公司质量和促进资本市场健康发展具有重要意义。退市指标是规定上市公司达到何种标准时可能被要求退市的依据，我国A股市场目前设有财务类、市场交易类、规范类和重大违法类四类强制退市指标。
退市程序则涉及到约束存在退市风险的股票以及退市后的具体操作流程。当前，房地产行业上市公司面临较大退市风险的主要因素是“1元退市”。根据统计，在A股市场中，约有26%的股价跌至1元附近或以下的上市公司为房地产行业企业，共有12家房地产行业上市公司面临“1元退市”的风险。在交易类退市指标中，较为容易触发退市的情况包括：“1元退市”，即连续20个交易日收盘价均低于1元；一旦触及交易类退市条款，公司将直接退市。
据统计，目前A股市场共有上市公司家，其中房地产行业企业家，占比2.2%。截至年6月1日，收盘价低于1元的公司有30家，其中房地产行业企业10家，占比三分之一；收盘价在1-1.5元的公司有17家，其中房地产行业企业2家，占比12%。
在这12家房地产行业上市公司中，股价跌至1元附近或以下的企业包括：*ST中天、*ST蓝光、*ST嘉凯、ST美置已经超过20个交易日的收盘价低于1元；ST泰禾、ST粤泰、ST阳光城、*ST宋都、*ST海投分别有连续19、16、14、13、13个交易日的收盘价低于1元；金科股份连续7个交易日的收盘价低于1元；另有荣盛发展、中南建设收盘价低于1.5元，临近1元。
在当前所有全A上市公司中，有8家已经确定了“1元退市”的最终命运：
1)首家A股退市房企是*ST蓝光，于5月30日发布公告称，上交所决定终止其股票上市，将于6月6日摘牌。原因是自年4月6日至5月9日，公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元。经过上交所审议，决定终止蓝光发展的股票上市。根据规定，蓝光发展股票不进入退市整理期交易，上交所将在5个交易日内(即6月6日),对蓝光发展股票予以摘牌。蓝光发展应立即安排股票转入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所进行股份转让相关事宜，确保公司在摘牌之日起45个交易日内可以转让。蓝光发展曾是成都最大的本地开发商之一，成立于上世纪90年代。年，斥资3.22亿元取代因债务问题而转让控制权的迪康集团，拿下迪康药业约30%股份成为迪康药业的大股东，并于年挂牌上市。然而，公司自年7月宣布公开债务违约后，资金紧张和股价颓势难以扭转。
2)其他已锁定面值退市的房地产行业上市公司还包括：*ST中天、*ST嘉凯、ST美置、ST泰禾、ST粤泰、ST阳光城、*ST宋都。其中，*ST中天、*ST嘉凯、ST美置已连续20个交易日股价低于1元。而对于ST泰禾、ST粤泰、ST阳光城、*ST宋都来说，即使在6月1日的收盘价格上涨到每日涨停，也无法在第20个交易日回到1元(根据A股一般股票每日涨停的最大幅度为10%;ST股票每日涨停的最大幅度为5%来计算)。目前，房地产行业上市公司中有4家公司可能面临“财务类退市”的风险。
当前，房地产行业上市公司中有4家公司可能面临财务类退市风险。根据财务类退市指标，连续两年“上年度扣非净利与归母净利较小值为负且营业收入低于人民币1亿元”的企业将触发退市风险。截至年6月1日，房地产行业共有家A股上市公司，尚未有公司触及风险。然而，*ST海投在年扣非净利与归母净利较小值为负，且、年连续两年营业收入低于1亿元，面临较大的财务类退市风险。若年年扣非净利与归母净利较小值仍为负，营业收入仍低于1亿元，则触发退市条件。
房地产行业中，共有47家(占比41%)年扣非净利与归母净利较小值为负。除*ST海投外，其他公司的营业收入均大于1亿元。我们认为今年行业内企业业绩普遍承压的原因包括：a)结转项目毛利率低，整体行业毛利率持续承压；b)资产和信用减值计提规模增加；c)停工之下利息资本化减少，外汇波动造成汇兑损失，财务费用上升；d)合作项目增多致使少数股东损益占比提升。预计年多数企业有望扭亏为盈，因此整体来说面临财务类退市风险的概率相对较小。
