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宏观策略
脱欧影响陆续展开，牵制主要央行偏鸽派政策移动不会只是短期行为。周三A股振荡最终收涨，结构上创业板指和上证50指数微跌，食品饮料、有色涨幅居前，金融、电子涨幅居后，全市场成交额回落至亿元附近。近期数据显示增量资金进场迹象仍然不明显，市场的修复依赖于存量资金风险偏好的回升，体现为融资买入比重的提高以及机构投资者的增仓。随着存量资金对成交规模支持空间缩小，存量博弈趋于激烈，市场波动可能增大。昨日上涨的行业结构也反映出这一特点，对资金需求量较大的金融行业和前期涨幅较大的电子行业涨幅落后，在涨幅居前的行业中，白酒黄金具有避险属性，其他涨幅居前的行业如医药则是前期滞涨行业。
虽然上周外围市场风险资产价格出现回升，但认为英国脱欧的影响结束还为时尚早，近期现象表明英国脱欧的市场连锁变化还在陆续展开中。在英镑和欧元汇率稳定之前，以此计价的当地金融资产价格也仍然处于不稳定状态，评级下调的行动可能还只是开始，4家英国地产基金暂停赎回，除了英国之外，对意大利银行业的担忧也在升温。从全球主要央行的积极表态来看，对英国脱欧的应对积极有助于控制风险的扩大，但在市场连锁变化还未完全展开的情况下，主要央行的货币政策态度会持续受到的牵制，导致偏鸽派的货币政策移动不会只是短期行为。联储在昨日公布的6月纪要显示5月非农就业数据大跌的确对FOMC决策造成影响，本周五公布的6月非农就业数据将提供新的观察点，并且考虑到当时并未出现英国脱欧的公投结果，因此联储当前的实际行动会比6月纪要显示的内容更加鸽派。
中国外汇交易中心昨日在发布的6月人民币汇率总结文章中谈到由于中国通胀高于美国，人民币名义有效汇率有贬值要求，为近期的人民币汇率走势提供注解。虽然近期人民币汇率走低，但由于在之前美元指数温和时已经提前释放了贬值压力，人民币汇率的引导能力实际上已经明显强于年初，并且由于近期汇率波动冲击源自英国脱欧事件，市场对人民币汇率的担忧也弱于和的时期。
主题策略：存量需求升级带来巨大产业投资机会。需求包括增量需求和存量置换需求，地产、汽车和家电的增量需求增长放缓，而产品升级换代，原有产品的置换需求将成为行业新的亮点，甚至出现爆发式增长的情况，智能手机和新能源汽车即是如此。
房地产存量市场巨大，而商品房流动性差、单位价值高，REITs的出现可以解决这些问题，并形成新的盈利模式，同时有利于盘活存量的商品房资产，相关标的包括新城控股、绿地控股和嘉宝集团。
汽车未来发展的方向包括节能化、智能化等，其中，节能化主要体现为大力发展新能源汽车，而三元电池和燃料电池是比较新的看点，三元推荐北京治疗白癜风那个医院比较好白癜风可不可以根治
