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■贺宛男
本周五，首只低于1元的地产股蓝光发展发布了将被退市的公告，整个房地产板块却以3.76%的涨幅，位列沪深两市板块涨幅榜首位。两市家地产股中，家上涨，仅4家下跌。群内一个成员即将谢幕，居然引发全群“狂欢”，这倒是很少见到的现象。先来说说蓝光发展。公司此前为迪康药业，并未披星戴帽，股价低于1元也就1-2天时间，未来还有翻身机会，怎么就要退市了呢？退市风险公告是这样说的：“公司股票年4月6日收盘价为0.95元/股，首次低于人民币1元……若连续20个交易日收盘价均低于1元，将被直接退市。”“经公司财务部门初步测算，预计年期末归属于上市公司股东的净资产为-.21亿元左右……公司股票将被实施退市风险警示”。而且，该公司已公告年预亏.37亿元，已连亏两年，其累计到期未能偿还债务本息合计.55亿元，包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等等。原来是市场退+财务退双重压顶，祸不单行。这样的股票，还会有谁硬把它拉到1元以上呢？那么，又为什么一人向隅，举座皆欢呢？其实，“向隅”的又岂止“一人”。翻开K线图一看，在股价低于2元的64只个股中，地产股就占了16只，比例为1/4，而目前地产股也就来只，仅占两市的2.2%。这16只地产股中，有相当一批很有可能迎来“市场退+财务退”。ST泰禾，年报预告亏39-53亿元，扣非后已四连亏；美好置业，年报预亏11-16亿元，扣非后三连亏；粤泰股份，年报预亏11.5亿元，扣非前后均三连亏；金科股份，年报预亏95-亿元，公司累计有息债务.15亿元，其中一年内（自年2月1日至年1月31日止）到期的有息负债余额为.51亿元；阳光城，年报预亏80-亿元，已两连亏；嘉凯城，年报预亏9.7亿元，扣非后六连亏，目前净资产为3亿多，年末很可能出现净资产为负。根据已经披露年报、业绩快报以及业绩预告的，家地产上市公司亏损面在40-50家左右。除上述金科股份预亏90-亿元之外，身为央企，上市后业绩始终遥遥领先的华侨城居然也亏损亿元。近两年来，房地产业呈现深度调整，年，仅TOP的房企销售总额就同比下降41.3%，其中TOP房企的权益销售额、销售面积同比分别下降42.9%和48.1%，整个行业销售规模已重回年。自去年第四季度起，有关部门相继对房地产业发出“三支箭”，重申房地产业是支柱产业，行业遭遇的困境有一定的缓和。今年1—2月份，全国房地产开发投资同比下降5.7%；房屋施工面积下降4.4%；房屋新开工面积下降9.4%。房地产开发企业到位资金同比下降15.2%：其中国内贷款下降15.0%，利用外资下降34.5%，自筹资金下降18.2%，个人按揭贷款下降15.3%。就是在这样的情况下，1—2月份商品房销售面积同比仅下降3.6%，其中住宅销售面积下降0.6%，住宅销售金额增长3.5%。说明房价还是悄悄地有所上涨，特别是头部房企销售已由跌转升。所有这些说明什么？说明房地产行业或许已经走过了至暗时刻，特别是销售和业绩靠前的房企，以及有国资和央企背景的房企。再来看看房企再融资的数据，就可知大概。自从去年11月出台“第三支箭”，即允许地产股在股市再融资以来，已有20-30家房企提出再融资预案，但迄今被证监会和两交易所受理的也就保利发展、华发股份、外高桥、荣盛发展、福星股份、广宇发展、大名城等六、七家。其中以保利发展拟定增万股、募资亿元规模最大，其次为华发股份（大股东珠海华发集团、募资60亿）和广宇发展（鲁能集团控股、募资50亿），这三家不是央企就是地方国资控股。同时，万科（大股东深铁集团）拟募资亿元，已获股东会审议通过。有统计显示，我国房地产开发商已经达到了9万多家（截止年），前10家造了整个中国房子的30%，前家达到了开发量的70%，前0家基本上造了90%。其他8.9万家或者9万家也就做了百分之几。乐观预计到年，中国现在的9万多家房地产企业中可能剩下1万家，悲观预期下可能连1万家都不到。所以，本轮房地产调整，既是对近一二十年来房价涨幅过快过高的调整，也是对房地产开发企业优胜劣汰的调整。从这个意义上说，让那些资不抵债的地产股退市或边缘化，难道不正是整个房地产业的利好吗？而众所周知，房地产业上下游连接50-60个行业，如果房地产业真能从“深坑”中跳出来，对股市不也是一种利好吗？编辑陈雨禾校检
袁钢本文为｜金融投资报jrtzb(
