乐居财经严明会发自北京杨铿的股权腾挪之谜，终于露出了一点端倪。4月22日，有消息称，融创中国（.HK）将部分收购某40强房企，目前还在前期谈判和接触阶段，交易的相关内容还没有谈定。这家被收购的企业，指向了蓝光发展（.SH）。不久前，它把旗下物业板块蓝光嘉宝（.HK）卖给了碧桂园服务（.HK）“部分收购”是收购多少？融创是否会控股蓝光发展？一个有意思的现象是，6天前，蓝光集团拟通过协议转让方式，买下杨铿持有蓝光发展5.87%股份。这导致蓝光集团增持蓝光发展股权至52.73%，杨铿个人持股减持至5.58%。一增一减，让外界看不懂。假如买家来收购蓝光发展股权，会有两个选项，买进52.73%还是5.58%？但不论结果如何，杨铿已经把股权提前切割好了。52.73%还是5.58%？本次股权调整前，蓝光发展由蓝光集团持有46.86%，杨铿直接持有11.45%。本次股权调整后，蓝光集团的持股比例上升至52.73%，而杨铿的直接持股比例下降至5.58%。目前，杨铿持有蓝光集团95.04%的股权，妻子张焕秀持有剩余的4.96%的股权。那么融创的“部分收购”，收的是蓝光集团手中的52.73%股权，还是杨铿手中的5.58%？与股份调整公告同日发布的，还有蓝光发展股份解除质押的消息。根据公告，本次解除质押约2.38亿股，均为杨铿直接持有。目前，杨铿所持有蓝光发展的股份已经全部解除质押。在解质前，杨铿手中未被质押股数约为1.09亿股，换言之，此次杨铿转让的1.78亿股里，有约0.7亿股刚刚解除质押。据了解，4月2日，杨铿将2.38亿股质押给了广东合惠金服科技有限公司上海分公司，目的是为募集资金支持公司的生产运营，而这笔质押解除日期为年4月1日。仅仅过了14天，股权质押就解除了，杨铿将部分股权火速转让予蓝光集团。如果融创的目标是杨铿手中的个人持股，这一遭解质与腾挪实非必要。IPG中国首席经济学家柏文喜对乐居财经表示，在股权收购过程中，收购方、转让方、质押方需要协商，如果收购方实力更强，并且愿意继续质押，那么股权质押并不会影响收购。另一方面，目前蓝光发展的股价正处于历史低位，2个月前刚刚创下7年新低，最低跌至3.97元/股。通过二级市场举牌，拿到5.58%的股权，只需花费7亿元左右。刚刚以百亿吞下彰泰的融创，正雄心昂扬，“部分收购”的目标，应不止是杨铿手中的5.58%。回笼资金救“红线”年，蓝光发展实现了“双总部、A+H双资本平台”的发展格局，通过2.5级的管控模式，从总部区域直接管到项目实行扁平化管理。今年一季度，蓝光发展打破了历年一季度的销售纪录。经营简报显示，前三月实现房地产销售.19亿元，同比增长.54%，其中合并报表权益销售金额为.95亿元。业绩会上，蓝光发展管理层强调了接下来的努力方向：第一，提升公司的存货周转率，加快去化，提升现金流；第二，持续的提升项目的质量，适当的考虑降低项目的权益占比，释放现金的方式，扩大土储机会；第三，持续改善整个资产和负债结构，包括三道红线的指标，力争三项均达标。三个关键词分别是现金流、土储、“红线”。年，蓝光调整了土地储备结构，通过深耕及拓展，增加了新一线、二级及强三线的投资占比，资源结构进一步优化。期内，蓝光发展新增房地产项目60个，总建筑面积约万平方米，新增土储货值亿元，在新增项目中，华东区域占比38%，新一线、二线及强三线占比八成，华东区域占比四成。截至年末，蓝光的总土地储备面积达万平方米，总货值约亿元。预计年的销售均价较年提升50%至每平方米1.5万元。现金流方面，蓝光发展聚焦地产主业，正加快回笼资金。年7月，转让迪康药业股份，作价9亿元；年3月份，转让蓝光嘉宝服务1.16万股股份予碧桂园服务，对价49.64亿元。两笔转让合计带来近60亿现金流。年末，蓝光发展短期借款为63.17亿元，一年内到期的非流动负债为.58亿元，短期有息负债合计.75亿元，货币资金为.42亿元，现金完全覆盖短期债务，短期偿债无忧。据披露，蓝光发展扣除预收款后的资产负债率为73.03%，净负债率为88.57%，现金短债比1.06，仅资产负债率超过“红线”3.03个百分点，位于黄档房企之列。4月22日，蓝光发展盘中冲高，截止收盘报4.21元/股，涨幅3.69%，成交额2.69亿元，较前一日大增.98%。文章来源:乐居财经
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