第三方医学检验蓬勃发展，对基层来说是利好消息。毕竟，基层检验市场仍是相对空白。
来源：诊锁界
作者：星翼
艾迪康控股有限公司（以下简称「艾迪康」）于3月4日向港交所递交上市申请，摩根士丹利和杰弗瑞联席保荐人。这是艾迪康在年6月30日递表失效后的再一次申请。更新后的招股书显示，艾迪康年的总营收约为33.8亿元，净利润为3.22亿元，目前占据国内第三方医学检验市场8%份额。
艾迪康是一家独立医学实验室服务提供商，拥有26个自营实验室，其中17个通过ISO认可，提供约种医疗诊断检测项目，普检和特检对半，疫情期间，还提供了超过43百万次的COVID-19检测。至这两年，艾迪康的COVID-19检测业务收入超过20亿元，贡献了三成总营收。
自年以来，国家大力倡导第三方医学独立中心的发展，相比影像、手术等赛道，检验的发展可谓一骑绝尘，竞争更是异常激烈。艾迪康的竞争对手、另外两大第三方检验巨头「迪安诊断」和「金域医学」分别已于年和年上市，艾迪康此次如能顺利上市，将成为独立医学检验中心（ICL）赛道中的又一上市龙头，也许将影响国内ICL行业的整合速度。
诊锁界认为，疫情让检验市场迎来了快速蓬勃的发展，疫情不会是常态，当COVID-19退成像流感病毒一样的存在，检验市场的增速也将放缓。目前，基层检验仍是相对空白的状态，竞争不会太激烈，更何况对于广大基层医疗机构而言，检验也是必须发展的一大业务，往基层走，不失为第三方医学检验更适宜的发展道路。此外，经过日常测核酸的动作，基层老百姓对检验的认知有了普遍提高，等到未来疫情消退，基层的检验市场也将迎来更大的发展。
四大巨头仅艾迪康未上市
创始人卖掉控股权
目前，国内第三方医学检验市场的龙头企业有金域医学、迪安诊断、艾迪康和达安基因这四家，年，四大ICL共拥有多家实验室，占据国内ICL市场总份额的57%，支撑起了国内ICL的半壁江山。
从独立实验室数量、检验项目数量和客户数量上看，金域医学处于领先位置，迪安诊断则在年上市后借助资本力量成功超越艾迪康，位列第二，艾迪康与前两者相比仍有差距。
从地理位置上看，设立于广州的金域医学形成了以珠三角为核心的华南区域覆盖，而迪安诊断以杭州为根据地，在江浙沪等长三角区域具有明显优势，艾迪康隐隐被压制着。
剩余市场相对分散。据沙利文分析，得益于庞大的实验室网络、广泛的测试产品，以及因为规模效应导致的低成本结构，大型的ICL具备更强的竞争优势。领先的ICL还将继续加快扩张、铺开在全国的实验室网络，进一步提升彼此的竞争力。未来，ICL行业将变得更为集中。
如果此次艾迪康能顺利上市，获得资本支持，将实现更快的扩张，进而影响行业整合速度。
同时期成立的另外两家企业早已上市，但艾迪康为何迟迟未上市？或许从其发展历史中可见端倪。
年1月，林继迅和林锋兄弟俩在杭州创立了艾迪康首个独立医学检验实验室。在以年为起点的十年里，艾迪康进入了快速扩张的阶段，采取广撒网的策略，先后在全国20个城市中开设实验室。
年，艾迪康控股在开曼群岛注册，林氏兄弟各自控制有50%的股份。
艾迪康开疆拓土的势头迅猛，一只手抓数量的同时也没忘了另一只手抓质量。年，上海艾迪康实验室获得美国病理学家协会（CPA）认证，并成为中国首个获得该认证的ICL；年，杭州艾迪康实验室获得ISO认可，并成为中国首个获得该认可的ICL。
什么是「ISO认可」？
「ISO认可」是医院临床实验室在质量管理与技术管理方面达到的国际认可标准。获得该认可的机构表明具备了按有关国际认可准则开展检验服务的技术能力，其所出具的检验结果能够获得签署互认协议方国家和地区认可机构的承认。
艾迪康的市场份额一度占到了17%，与金域医学、迪安诊断和达安基因并称ICL四大巨头。
一切似乎都很顺利，只不过「高楼凌云梁渐朽」。
据36氪此前报道，艾迪康曾有上市传闻，年艾迪康扩张脚步放缓，只在广州落地一家检验中心，而金域和迪安各再布局了3家检验中心。就在传出上市消息的前一年，艾迪康发生人事动荡，高管出走创立千麦医学检验，与艾迪康成竞争关系，艾迪康随后陷入亏损；当时，艾迪康15家分公司中，没有一家有盈利能力，后续便再无上市动态。
年9月，金域医学顺利上市。时隔半年，也就是年3月，林氏兄弟「准备将艾迪康以约5亿美元的价格出售」。
华大基因、金域医学、复星国际都有意收购，最终胜利者是有丰富医疗健康领域投资经历的「凯雷资本」，凯雷联手美年健康共同入股艾迪康。
在这场收购中，艾迪康估值为4.4亿美元，凯雷透过PearlGroupLimited，出资约1.75亿，收购了艾迪康39.87%的股权，成为控股股东；美年健康旗下公司则以万美元认购了公司5%的股份。
艾迪康招股书显示，林氏兄弟分别透过Corelink和MegaStream各自持股12.45%，并且不在艾迪康中担任任何的管理和行政职位。
换了东家的艾迪康重新爬坡并扭亏为盈，总营收从年的17.3亿增长至年33.8亿。
靠核酸检测收入超20亿元
趁热打铁再闯港交所
艾迪康的营收实现两年翻一倍，得益于近两年大量核酸检测的需求带动，得益于其合理的运营方式。
如招股书所言，新冠疫情的暴发为全国的ICL提供了新的机遇。年2月，中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议批准合资格第三方检测服务提供商进行COVID-19核酸检测。艾迪康实验室是首批获批之一。
艾迪康抓住机会，快速开发COVID-19检测能力及方案，并转变为常规服务。现已提供超过万次COVID-19检测，每日检测能力多达80万次。当然，收益也是可观的，年和年合计收入21.57亿元。
蛋糕虽大，但要守住自己眼前的这一块儿却不是易事，金域医学旗下郑州检验中心的翻车事件热度刚消，犹在眼前。相比之下，艾迪康的运营能力还是在线的。
作为第三方医学检验服务商，艾迪康的盈利模式非常简单，就是承担来自各类医疗机构的样本检测、提供病理诊断。这一部分的收入占总营收93%。
检验要做大做强，就需要大量的试剂、仪器和实验人员配备，以及合适的实验室环境，这些都需要运营成本；艾迪康易主之后，又增设了5家独立实验室，这也是一笔不小的支出。为了控制成本和运营开支，艾迪康不断加强「实验室自动化」，通过各种基准和指标密切监控实验室效率。但更重要的是提升「实验室生产力」，艾迪康从人员方面入手，每位实验室员工的生产率在两年间提升了36.6%。
结果是喜人的，招股书显示，艾迪康将医疗诊断检测服务的毛利率控制在40%左右，处在合理水平。
艾迪康的科研投入也是两年翻一倍。年，艾迪康的研发投资增加至1.25亿元，检测产品增加到项，并且拥有9个高新技术研发实验室。
原有业务稳定，科研能力也增强了，艾迪康开始寻找新的业务增长点。
艾迪康实验室为生物制药公司及CRO提供检测服务，「协助其简化药物开发流程并加速临床试验」；又将客户群体拓展到体检中心，医院的体检部门和独立连锁体检机构，据悉，艾迪康已经与四家连锁体检机构签约，为其旗下多家体检中心提供检测服务。
艾迪康的前途再次顺畅明亮了，于是趁热打铁，向港交所递表，冲一波上市。
ICL的前景亦光明。由于人医院外包需求的增加，以及一系列惠及ICL的医疗政策，国内ICL的数量现已发展到1多个，从年到年翻了18倍。
沙利文分析，我国的医疗改革强调实施成本控制，预医院将临床试验外包给ICL服务商，分级诊疗也将推动患者向基层医疗机构转移，但基层检测能力有限，也更倾向于利用ICL来保障检测质量、获取及时报告和丰富的检测项目。此外，随着人们预防意识的提高，健康体检也是一大市场需求，但同样的，医院和诊所仍然会把这部分外包给ICL。
据估计，年ICL的市场规模将达到亿元。申万宏源研究认为，在普检方面，金域医学、迪安、艾迪康、达安基因等大型综合的ICL包揽半数以上的市场份额，寡头竞争格局初显，未来为了争取更多检测量，估计要火拼价格战，小型ICL很难分一杯羹。
而在特检市场，「基于不同的技术平台，特检ICL机构致力于开展专科特色和专业化的检测项目，市场相对高度分散，竞争并不充分」。
千帆竞过，百舸争流。通过上市申请只是开始，等待着艾迪康的还有另外一场厮杀。不过，基层的第三方检验市场相对空白，或许会是更有潜力的发展道路。
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